金吾财讯 | 要期待2025年的港股市场，先要回顾过去一年港股的高低起伏及股份特色。今年年初时，在资金流动不足的情况下，恒指于1月22日出现年内低位14794点，随后多次中央救市的政策及突袭式降准、甚至10万亿发债等，让恒指在10月7日出现年度高位23241，2024年内的高低波幅比对2022~2023年稍微乐观些。
2024年的特色是，每次从低位回升便出现很多技术牛的声音，但最后都是期待落空，一场牛戏一场梦，其实港股仍然受困于失落周期等的基本因素中。
恒指自2021年的31183点高位回跌开始，运行了3年多的慢跌急涨节奏，每段升浪皆是昙花一现，当中没有牛市出现。而从历史角度回看，恒指跌市短暂，牛市漫长，但在2021年2月中，科指股份的最后狂欢之后开始，恒指或港股皆展开一段过往历史中从没出现过的失落期，这周期不会这么快结束，会持续最少10年...
所以展望2025年的港股走势，同样并不会出现牛市，而每次的升浪皆很快结束，而且一浪短于一浪，例如2022年10月31日的低位14597开始一段3个月的升浪，当时同样很多投资人误以为是牛市，至2023年一月份的22700点结束，幅度逾7000点。
而2024年让投资人再一次把升浪误以为是牛市的是9月11日开始至10月7日高位的一浪，时间持续不到一个月，幅度逾6000点，之后又是漫长的震荡回跌。
11月26日恒指从低位19054点开始上涨，升幅逾2000点，极大机会又是一轮上涨憧憬之后回跌的小升浪。
而在过去这3年多当中，我们从中学习到什么，再展望来年，这才是关键所在。
1，高低波幅收窄
2025年相信高低波幅会比对过去3年收窄，向下的幅度不会太大，因为有一波接一波的救市憧憬存在，上方受限于24000点，下方不容易再跌穿18000点。
2，中美关系
中美贸易摩擦让港股不会出现牛市，特朗普政策将主导一切好坏消息，继续失落周期的随机涨跌，万般分析不如一个突发消息。
3，救市措施
中央的经济政策及调整，决定2025年港股的走势，2025年相信救市措施不会停，看每次的力度而定，这也制造了很多投机的机会，市况在突然中逆转或回升皆是未来一年必须注意的特色。
4，炒股不炒市的2025年
科技与创新，科技股可能继续主导市场，尤其是在人工智能领域的企业，2025年是炒股不炒市的一年。
5，投资者信心
投资者信心随着市场过度乐观或过度悲观而突然有转机，市场信心将随之起伏，造成高低波幅转变快速。
6，逆向思维是2025年的交易计划
总之当大家都说港股是垃圾时，港股很快就会上涨，众人才醒悟，当众人乐观说港股牛市重临时，恒指很快又会回跌，2025年的交易策略，必须与市场情绪呈反向的逆向思维。
2025年不易走出困局
预期港股不容易在2025年特朗普首年上任就走出困局，偏向于过去3年的节奏，只能在慢跌中寻求博突然回升的机会，但在急升中绝不能太乐观，不要追高或过度追强弱势股是上策，以过去3年来说，已经可以大大减低很多失误，这种节奏相信2025年还会持续。
【作者简介】Option Jack：
国际市场资深全职交易员，32 年市场实务期货期权交易经验。
前投资机构交易员、前投资机构资深分析顾问。
前理财周刊期权专栏主笔、经济一周 期权专栏作者。
在多个著名财经媒体包括 Now 财经台、新城财经台、策略王直播嘉宾。
有畅销著作：《盘房爆炒30年》及《哪有一天不交易》炒股炒股配资网